近日，招商證券圍繞茅臺(tái)酒、系列酒的量、價(jià)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素展開研究發(fā)布深度研究報(bào)告，認(rèn)為茅臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)延展。
報(bào)告認(rèn)為，十四五以來，茅臺(tái)增長(zhǎng)中樞上移，直銷渠道占比提升明顯。改革舉措頻頻，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張建設(shè)，屢次特別分紅回饋股東，集團(tuán)增持彰顯控股股東對(duì)公司持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的信心。
2023年11月茅臺(tái)時(shí)隔6年再次提價(jià)，招商證券提出觀點(diǎn)，茅臺(tái)酒供需繼續(xù)維持緊平衡，主要增量已向更高端產(chǎn)品傾斜，超高端消費(fèi)實(shí)際穩(wěn)定擴(kuò)容。
對(duì)于系列酒，報(bào)告認(rèn)為，渠道優(yōu)勢(shì)延展，萬(wàn)家共享終端持續(xù)下沉，在茅臺(tái)1935百億單品帶領(lǐng)下，系列酒產(chǎn)品梯隊(duì)逐步形成。
報(bào)告指出，茅臺(tái)1935在千元價(jià)位帶快速搶占份額，渠道實(shí)際順價(jià)，在i茅臺(tái)每天有接近20w+人次購(gòu)，說明消費(fèi)者實(shí)際接受度高。
“系列酒產(chǎn)品布局200-1000元全價(jià)位帶，全部保持順價(jià)銷售�！闭猩套C券認(rèn)為，一直以來茅臺(tái)秉持著廠商共建的發(fā)展理念，注重保 障經(jīng)銷商利潤(rùn)，與渠道建立良好信任關(guān)系。
此外，報(bào)告提出，茅臺(tái)醬香系列酒聚焦1935、王子酒等核心單品，漢醬迎賓體系內(nèi)聚焦，結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)噸價(jià)繼續(xù)快速提升。
報(bào)告認(rèn)為，王子酒品質(zhì)認(rèn)可度高，品牌已經(jīng)深入人心，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，渠道利潤(rùn)領(lǐng) 先。漢醬迎賓體系內(nèi)聚焦，貴州大曲生肖錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，未來有望引 領(lǐng)C端大眾醬酒消費(fèi)。
隨著系列酒產(chǎn)能提升，招商證券認(rèn)為有望共同驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。
對(duì)于貴州茅臺(tái)改革舉措頻頻，招商證券認(rèn)為，公司在市場(chǎng)波動(dòng)中連續(xù)特別分紅+集團(tuán)增持，彰顯公司對(duì)中長(zhǎng)期發(fā)展信心的同時(shí)也體現(xiàn)對(duì)股東回報(bào)的重視，隨著公司ESG理念的踐行，公司對(duì)更多不同類型資金的吸引力不斷提高。（文章來源：茅臺(tái)時(shí)空）
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