為真切回應(yīng)投資者關(guān)切，深化投資者關(guān)系管理，11月6日，貴州茅臺(tái)召開2025年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。公司黨委副書記、董事、代總經(jīng)理王莉，獨(dú)立董事王鑫，黨委委員、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書蔣焰，以圖文展示+網(wǎng)絡(luò)文字互動(dòng)的方式，就生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市值管理以及國(guó)際化發(fā)展等方面共17個(gè)問(wèn)題與投資者進(jìn)行互動(dòng)交流。王莉表示，茅臺(tái)將充分尊重市場(chǎng)規(guī)律，以市場(chǎng)需求為驅(qū)動(dòng)，以消費(fèi)者為中心，以自身確定性應(yīng)對(duì)行業(yè)不確定性，切實(shí)保 障市場(chǎng)、渠道長(zhǎng)期穩(wěn)定向好。

　　錨定長(zhǎng)期主義，穩(wěn)住發(fā)展基本盤。當(dāng)前，白酒行業(yè)正經(jīng)歷周期性調(diào)整，渠道庫(kù)存普遍承壓，增長(zhǎng)速度大幅放緩，集中度加劇提升，行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。面對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景缺失、消費(fèi)習(xí)慣變化、商業(yè)模式不適配等問(wèn)題，整個(gè)行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期。

　　今年以來(lái)，基于白酒行業(yè)面臨的新形勢(shì)，公司先后赴華東、西南、東北、華北、西北等市場(chǎng)一 線調(diào)研，凝聚以“轉(zhuǎn)型與變革”為核心的戰(zhàn)略共識(shí)。茅臺(tái)酒方面。8月以來(lái)，終端動(dòng)銷環(huán)比逐步向好回升、增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，穩(wěn)住了基本盤。單三季度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.26%。四季度，公司將以市場(chǎng)有序、穩(wěn)定為重點(diǎn)，延續(xù)“穩(wěn)”的勢(shì)頭。系列酒方面。9-10月，茅臺(tái)1935酒終端動(dòng)銷同比顯著增加，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也呈下降態(tài)勢(shì)。四季度，保持渠道韌性仍是重點(diǎn)。國(guó)際化方面。針對(duì)“回流酒”現(xiàn)象，公司強(qiáng)化了市場(chǎng)管控、加大了整治力度，暫停了部分渠道的供貨。當(dāng)前重點(diǎn)是維護(hù)市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定、韌性。公司將充分尊重市場(chǎng)規(guī)律，以市場(chǎng)需求為驅(qū)動(dòng)，以消費(fèi)者為中心，著力推動(dòng)“三個(gè)轉(zhuǎn)型”“三端變革”，以自身確定性應(yīng)對(duì)行業(yè)不確定性，切實(shí)保 障市場(chǎng)、渠道的長(zhǎng)期穩(wěn)定向好。

　　渠道建設(shè)：精準(zhǔn)投放賦能，紓解渠道壓力。自今年4月起，公司建立終端動(dòng)銷為驅(qū)動(dòng)的科學(xué)投放體系，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的科學(xué)和精準(zhǔn)投放，當(dāng)前飛天茅臺(tái)酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺(tái)酒產(chǎn)品處于相對(duì)合理水平。系列酒方面，通過(guò)一系列市場(chǎng)政策，茅臺(tái)1935酒渠道存銷比處于相對(duì)健康的水平，其他系列酒產(chǎn)品渠道存銷比也在下降。公司將繼續(xù)推出一系列的市場(chǎng)政策支持，推動(dòng)消費(fèi)端動(dòng)銷。

　　茅臺(tái)長(zhǎng)期以來(lái)高度重視渠道合作伙伴的穩(wěn)定、良性、可持續(xù)發(fā)展。目前，行業(yè)處于深度調(diào)整期，公司主動(dòng)紓解渠道商壓力，提升渠道韌性，以更好地維護(hù)渠道生態(tài)，更有利于推動(dòng)市場(chǎng)良性發(fā)展。茅臺(tái)也將在堅(jiān)守卓越品質(zhì)的基礎(chǔ)上，因勢(shì)而動(dòng)、順勢(shì)而為、乘勢(shì)而上，努力化危為機(jī)、開拓市場(chǎng)，推動(dòng)茅臺(tái)、助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

　　市值管理：共同創(chuàng)造更加長(zhǎng)期、更可持續(xù)的價(jià)值。公司正由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，在這個(gè)過(guò)程中，市值管理是重中之重。目前，公司已經(jīng)逐步構(gòu)建完善包括現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)、控股股東增持、信息披露強(qiáng)化、常態(tài)化投資者交流、ESG管理等多維市值管理體系，旨在通過(guò)一系列扎實(shí)舉措，持續(xù)提升公司價(jià)值，讓廣大股東能在茅臺(tái)的高質(zhì)量發(fā)展中實(shí)實(shí)在在受益。希望廣大投資者多提寶貴意見(jiàn)，幫助公司不斷完善市值管理體系，共同創(chuàng)造更加長(zhǎng)期、更可持續(xù)的價(jià)值。

　　市場(chǎng)維權(quán)：以消費(fèi)者為中心，建立綠色處置通道。公司將按照“開放+長(zhǎng)效”的思路，基于消費(fèi)者痛點(diǎn)問(wèn)題及最前沿材料、工藝、技術(shù)成果，構(gòu)建“以消費(fèi)者體驗(yàn)為中心，具備多技術(shù)集成、多載體聯(lián)動(dòng)，唯 一性”的綜合性防偽技術(shù)體系，形成穩(wěn)定、可靠、可信、先進(jìn)的防偽質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，助力防偽溯源能力的持續(xù)提升。此外，公司對(duì)近期常見(jiàn)的消費(fèi)陷阱進(jìn)行了提示，并公布了購(gòu)買貴州茅臺(tái)酒的官方、正規(guī)渠道，其中包括經(jīng)茅臺(tái)授權(quán)的第三方電商平臺(tái)的自營(yíng)渠道。公司也正在努力與各大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建立假冒侵權(quán)信息綠色處置通道，配合各級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管部門推動(dòng)協(xié)同共治。

　　國(guó)際化發(fā)展：堅(jiān)持既定戰(zhàn)略，加大布局力度。關(guān)于國(guó)際化發(fā)展，茅臺(tái)已構(gòu)建了“三步走”戰(zhàn)略和“六大體系”實(shí)施路徑，過(guò)去兩年聚焦產(chǎn)品體系優(yōu)化、價(jià)格體系完善、渠道規(guī)模擴(kuò)大、品牌文化傳播等工作，全力推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。當(dāng)前，公司已在中國(guó)企業(yè)出海集中的區(qū)域加大了市場(chǎng)布局力度。

　　業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司管理層和獨(dú)立董事還就投資者關(guān)心的其他問(wèn)題進(jìn)行了互動(dòng)交流。（來(lái)源：茅臺(tái)融媒體中心）