5月27日，啤酒板塊表現(xiàn)活躍，截至收盤，*ST西發(fā)、珠江啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒等上漲。

近日，多家啤酒上市公司披露一季報，受疫情沖擊，相關(guān)公司出現(xiàn)營收大幅下滑。具體來看，

青島啤酒：2020年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.93億元，同比下降21%；凈利潤5.37億元，同比下降33%。燕京啤酒：2020年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.05億元，同比下降42%；凈利潤為-2.46億元，同比下降518%，由盈轉(zhuǎn)虧。重慶啤酒：2020年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.55億元，同比下降33%；凈利潤為3410萬元，同比下降60%。珠江啤酒：2020年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.53億元，同比下降26%；凈利潤為2041萬元，同比下降31%。惠泉啤酒：2020年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比下降12%；凈利潤為-708萬元，虧損幅度擴(kuò)大。

分析認(rèn)為，受疫情影響，今年國產(chǎn)啤酒品牌以及進(jìn)口啤酒品牌的業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的浮動。不過，隨著餐飲端逐漸恢復(fù)，啤酒旺季也將迎來新一波消費(fèi)小高潮。

此外，商務(wù)部終裁定從2020年5月19日起，對原產(chǎn)于澳大利亞的大麥征收73.6%的反傾銷稅和6.9%的反補(bǔ)貼稅，征收期限為5年。而進(jìn)口大麥?zhǔn)瞧【汽溠康闹匾獊碓�。麥芽是啤酒釀造的重要原料，在啤酒成本占比約12%。

新時代證券指出，啤酒行業(yè)高端化趨勢或?qū)⒓铀�，澳麥進(jìn)口替代短期原料成本有增長，但不改變這一趨勢，95后、00后新一代消費(fèi)主體對高品質(zhì)、個性化酒精飲料的需求將持續(xù)驅(qū)動企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新，2019年我國人均GDP突破1萬美元，啤酒行業(yè)發(fā)展也將進(jìn)入新的發(fā)展階段，對“水啤”需求量持續(xù)降低，企業(yè)業(yè)績訴求強(qiáng)于份額，啤酒高端化業(yè)績釋放的拐點(diǎn)也將到來，重點(diǎn)推薦有股權(quán)激勵，管理勢能逐步釋放的青島啤酒，和借勢嘉士伯，有資產(chǎn)注入預(yù)期的重慶啤酒，2021年P(guān)E分別為35X和41X；受益標(biāo)的華潤啤酒、珠江啤酒。

萬聯(lián)證券表示，政府工作報告指出要提高居民消費(fèi)意愿及能力，支持餐飲、商場、文化、旅游、家政等服務(wù)業(yè)恢復(fù)發(fā)展，這將加快疫情后食飲B端需求的恢復(fù)。澳麥“雙反”加稅對啤酒板塊成本形成壓力，提升來年提價預(yù)期。建議關(guān)注隨著疫情不斷向好，建議關(guān)注可選消費(fèi)預(yù)期邊際修復(fù)帶來的投資機(jī)會，如短期受益于氣溫升高，餐飲恢復(fù)，中長期提價預(yù)期升溫+結(jié)構(gòu)升級大邏輯不受疫情影響的啤酒板塊。

天風(fēng)證券表示，啤酒行業(yè)一季度受疫情影響較大，2020年一季度，啤酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤分別為96.23億元、3.13億元，分別同比下降28%、70%，但二季度隨著餐飲動銷的恢復(fù)，啤酒行業(yè)業(yè)績有望逐季改善。疫情并未破壞啤酒行業(yè)長期邏輯，啤酒行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然持續(xù)改善。隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，長期價值有望持續(xù)增長。建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)良好的青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。

華西證券認(rèn)為，啤酒需求與基建相關(guān)性較高；啤酒低價、低酒精度數(shù)的屬性符合基建應(yīng)用場景。此外，餐飲消費(fèi)回暖也將有效刺激啤酒消費(fèi)。在疫情逐步好轉(zhuǎn)的大背景下，預(yù)計(jì)將會出臺相關(guān)政策刺激餐飲消費(fèi)。啤酒與餐飲相關(guān)性較高，一方面受益于政策推動，另一方面今年天氣整體偏暖，預(yù)計(jì)旺季也將延長，有效推動啤酒消費(fèi)加速回暖。（來源：第1財(cái)經(jīng)）

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