白酒是房地產(chǎn)被擠出的資金可以進(jìn)入的一個(gè)行業(yè)。

　　2020年的醬酒領(lǐng)域，酒業(yè)“航母”貴州茅臺(tái)仍高速航行；郎酒、習(xí)酒銷售都達(dá)百億體量；國臺(tái)、釣魚臺(tái)、金沙高速增長……赤水河畔熱鬧非常之下，是蠢蠢欲動(dòng)的業(yè)外資本。從多位酒業(yè)人士處了解到，4月即將到來的成都春季糖酒會(huì)，已經(jīng)有多家醬酒領(lǐng)域的展商摩拳擦掌，等待“出圈”。

　　隨著醬酒熱潮涌起，各種市場(chǎng)亂象也沉渣泛起。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前醬香酒雖然正在大熱并處于風(fēng)口，但其發(fā)展仍處于初級(jí)階段，導(dǎo)致一些亂象不斷出現(xiàn)。在專家們看來，要更好地實(shí)現(xiàn)醬酒市場(chǎng)的發(fā)展，不僅需要企業(yè)自覺履行自身的企業(yè)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，還需要監(jiān)管部門進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，以實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

　　2020年下半年開始，張師原開始頻繁往返四川德陽市與貴州仁懷市。張師原是四川德陽一家房地產(chǎn)公司的董事長。如今，他帶著在樓市賺到的錢，想在茅臺(tái)鎮(zhèn)上買一家醬酒酒廠。

　　雖然至今并未收購成功，但張師原卻是絡(luò)繹不絕出現(xiàn)在仁懷市商人們的一個(gè)縮影。越來越多目的更明確、資本更雄厚的商人和企業(yè)都想要在醬酒這一近年來酒業(yè)熱的領(lǐng)域、也是極大的財(cái)富風(fēng)口上分一杯羹。

　　1、醬酒多熱

　　2020年，中國醬酒到底有多熱？在剛剛結(jié)束的2021春季中酒展上，參展的醬酒企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過了100家。而在2019年，這個(gè)數(shù)字在30家左右。2020年下半年開始，四川德陽一家房地產(chǎn)公司董事長張師原開始頻繁往返德陽與貴州仁懷之間，想在貴州茅臺(tái)所在的茅臺(tái)鎮(zhèn)買一家生產(chǎn)醬酒的小酒廠。本來已經(jīng)談妥了一家廠，但簽合同之前他反悔了，說有其他人出了更高的價(jià)。

　　在酒業(yè)做品牌策劃的唐鋒則有更直接的感受�！�2020年接到了很多獵頭打來的電話，大量駐地在貴州仁懷的酒企正在招聘市場(chǎng)、品牌類的職業(yè)經(jīng)理人�！睋�(jù)唐鋒講述，這些醬酒酒廠大多剛拿到了外部資本的投資，找到了曾在白酒酒企任職過的前高管當(dāng)“操盤手”，而下一步的目的是想在品牌營銷上發(fā)力，實(shí)現(xiàn)真正的“出圈”。

　　醬酒日漸攀升的熱度之下，醬酒企業(yè)也集體進(jìn)入了“擴(kuò)產(chǎn)模式”。2020年10月，茅臺(tái)對(duì)新建成的醬香系列酒12棟制酒新廠房進(jìn)行試生產(chǎn)，揭開3萬噸醬香系列酒技改項(xiàng)目投產(chǎn)序幕；郎酒在吳家溝產(chǎn)區(qū)“大興土木”，計(jì)劃新增2萬噸產(chǎn)能，以達(dá)到總量5萬噸的醬酒產(chǎn)能……

　　2、誰在入局

　　資本手癢，同行眼熱

　　仁懷一年新設(shè)酒公司3501家

　　醬酒企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)，很多非醬酒領(lǐng)域的企業(yè)和資本，也在眼紅這一財(cái)富機(jī)會(huì)。赤水河流域沿岸的貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，也成了酒家的“必爭(zhēng)之地”。3月30日，記者在天眼查APP以“酒業(yè)”二字搜索在貴州省仁懷市新設(shè)的公司，成立時(shí)間在1年之內(nèi)的公司就達(dá)3501家。

　　前不久，年銷售額500億的醫(yī)藥巨頭修正藥業(yè)剛剛傳出“染醬”的消息。據(jù)知情人士透露，修正藥業(yè)旗下修正酒業(yè)考察了位于貴州仁懷茅臺(tái)鎮(zhèn)的華商酒業(yè)、神龍酒業(yè)、宋代官窖等，包括但不限于一個(gè)酒廠。根據(jù)紅星資本局“1品酒”此前的采訪，華商酒業(yè)確認(rèn)了這一消息，稱正在談合作的過程中。

　　往前數(shù)，史玉柱也在去年入局醬酒。2020年1月，巨人集團(tuán)旗下黃金搭檔生物科技公司全資控股的“上海金開酒業(yè)有限公司”與“貴州省仁懷市天邦偉業(yè)釀酒有限公司”作為股東，共同投資貴州省仁懷市黃金酒業(yè)股份有限公司。隨后的10月，史玉柱到黃金酒業(yè)視察時(shí)，還提出“要向茅臺(tái)靠攏”。

　　曾成功運(yùn)作金六福、投資過華致酒行的金東投資集團(tuán)則在2019年與仁懷市簽訂投資意向，將在未來10年內(nèi)，在仁懷投資超200億元，建設(shè)醬酒釀造和酒旅文化展示基地，項(xiàng)目地就在茅臺(tái)鎮(zhèn)。

　　3、誰能賺錢

　　海航、娃哈哈出局

　　勁牌、洋河股份備受期待

　　無論是業(yè)外資本還是“同行”的入局，醬酒事業(yè)大多都還暫無起色。而在被討論的敗走案例中，海航集團(tuán)和娃哈哈都是早期就入局卻已悄無聲息的典型。

　　2011年5月，海航集團(tuán)以7.8億元的價(jià)格入主貴州懷酒，并提出一系列戰(zhàn)略規(guī)劃，包括但不限于擴(kuò)產(chǎn)能、拓市場(chǎng)，希望將其打入全國醬香型白酒市場(chǎng)前三名；2013年9月，娃哈哈同樣斥巨資150億元布局醬酒，并推出產(chǎn)品“領(lǐng)醬國酒”。然而到了2018年，海航集團(tuán)傳出出售股權(quán)的消息；2018年，領(lǐng)醬國酒被出售。

　　這些茅臺(tái)鎮(zhèn)的外來者們，誰又被看好？從貴州省2021年“千企改造”名單來看，不僅有茅臺(tái)、習(xí)酒，還有國臺(tái)、金沙、珍酒、釣魚臺(tái)、安酒、巖博酒業(yè)、貴州醇、勁牌、仁懷醬香酒、小糊涂仙、貴酒等品牌。榜單一定程度上也是對(duì)這些企業(yè)醬酒實(shí)力的認(rèn)可。記者從多位酒業(yè)人士處了解到，保健酒領(lǐng)域的“大哥”勁牌，以及貴酒背后的洋河股份，都備受期待。

　　2016年，勁酒收購貴州臺(tái)軒酒業(yè)有限公司進(jìn)入醬香行列，隨后在茅臺(tái)鎮(zhèn)成立勁牌茅臺(tái)鎮(zhèn)酒業(yè)。根據(jù)勁牌茅臺(tái)鎮(zhèn)酒業(yè)2020年對(duì)媒體的回應(yīng)，預(yù)計(jì)2022年完成醬香型白酒技改三期項(xiàng)目，達(dá)到年產(chǎn)能1.3萬噸。

　　2021年至今，中央就房地產(chǎn)市場(chǎng)密集發(fā)聲，嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”的政策主基調(diào)。7月30日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，重申“房住不炒”，加快發(fā)展租賃住房。房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)收緊，迫使房地產(chǎn)行業(yè)尋求投資轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)和領(lǐng)域，醬酒成為其關(guān)注的方向之一。

　　針對(duì)這一投資趨勢(shì)，7月31日，在由華夏酒報(bào)社、中國酒業(yè)新聞網(wǎng)主辦，北京華都酒業(yè)聯(lián)合主辦的“JIANG理性發(fā)展進(jìn)行到底”醬酒理性發(fā)展論壇上， IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜深度解析了“房地產(chǎn)熱錢和醬酒投資的理性發(fā)展”。

　　4、房地產(chǎn)被擠出的資金會(huì)流向醬酒嗎?

　　柏文喜開門見山地說：“醬酒目前是一個(gè)大熱的領(lǐng)域。而這么多年我更多在關(guān)注房地產(chǎn)、做房地產(chǎn)，我是從一個(gè)要活下去的行業(yè)里來看醬酒投資的問題�！爆F(xiàn)在以合適的方式介入醬酒行業(yè)，可能是房地產(chǎn)企業(yè)，尤其是一些將要被擠出這個(gè)行業(yè)的中小型企業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。

　　從國際環(huán)境來看，外部環(huán)境的變化導(dǎo)致我國從外向型經(jīng)濟(jì)走向國際國內(nèi)雙循環(huán)模式。雙循環(huán)模式帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重構(gòu)和國內(nèi)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的轉(zhuǎn)移。在雙循環(huán)模式之下的成本效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)聚集，迫使房地產(chǎn)行業(yè)尋求投資轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)和領(lǐng)域。不涉及或者較少涉及國際沖突和糾紛，對(duì)國外技術(shù)和資本市場(chǎng)依賴比較低的大消費(fèi)領(lǐng)域，是投資轉(zhuǎn)型比較安 全的方向。

　　從國內(nèi)形勢(shì)來看，近來，宏觀政策面呈現(xiàn)兩個(gè)亟待解決的問題：一是不利于人口可持續(xù)發(fā)展的，二是不利于解決“躺平”問題的。因此，需要解決房地產(chǎn)的問題、解決醫(yī)療的問題、解決養(yǎng)老的問題、解決教育負(fù)擔(dān)的問題。目前，房地產(chǎn)受到限制，教培行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)也存在擠出效應(yīng)的問題。此外，因?yàn)槭袌?chǎng)瓶頸問題，也會(huì)推動(dòng)制造業(yè)投入到消費(fèi)升級(jí)。

　　因而，提振消費(fèi)成為多項(xiàng)因素共同作用下的必然選擇。

　　盈利能力不強(qiáng)的房企、資源聚集能力比較差的房企，勢(shì)必轉(zhuǎn)型；頭部房企為了保持可持續(xù)發(fā)展，也需要找第二增長曲線。

　　而跟投資關(guān)系緊密的樓市、債市、股市、匯市和大宗商品都出現(xiàn)問題，這必然會(huì)推動(dòng)投資向消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)金融的發(fā)展，推動(dòng)資源向大消費(fèi)、向白酒（醬酒）行業(yè)轉(zhuǎn)移。白酒（醬酒）的可投資性和金融化、資本化程度就有提升機(jī)會(huì)。

　　大消費(fèi)，包括大消費(fèi)里面的白酒（醬酒），應(yīng)該是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型和培養(yǎng)第二增長曲線的一個(gè)重要方向。

　　5、房地產(chǎn)熱錢進(jìn)入醬酒路徑有幾多？

　　“近期高級(jí)的PE高瓴資本在投資了古井貢、洋河以后，又投資了未上市的醬酒企業(yè)金沙酒業(yè)。白酒（醬酒）是房地產(chǎn)企業(yè)兼業(yè)投資或者轉(zhuǎn)型的重要行業(yè)方向。” 柏文喜表示，要從投資的角度來看白酒行業(yè)目前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。

　　房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模大、資本雄厚，總市值超過600萬億元，是國民經(jīng)濟(jì)第1大行業(yè)，超過食品行業(yè)，也是財(cái)政收入的實(shí)力擔(dān)當(dāng)。而白酒行業(yè)的總市值才4萬多億元。雖然體量相差懸殊，但兩者商業(yè)模式有共同之處：

　　首先，房子是耐用消費(fèi)品，白酒是快速消費(fèi)品；

　　其次，兩者工藝都很成熟，相對(duì)簡(jiǎn)單，談不到高端科技的問題。相對(duì)房地產(chǎn)，白酒的毛利相對(duì)更高，會(huì)吸引房地產(chǎn)投資進(jìn)入白酒行業(yè)；

　　第三，無論是房地產(chǎn)還是白酒，高端和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品都具備金融屬性；

　　第四，兩個(gè)行業(yè)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)大，地方政府的支持程度高；

　　這兩個(gè)行業(yè)同時(shí)兼容高周轉(zhuǎn)和高毛利�！半m然醬酒生產(chǎn)周期長，但如果你以合適的商業(yè)模式介入，比如不要自己做基酒，只做生產(chǎn)和營銷，那就變成高周轉(zhuǎn)模式了。高周轉(zhuǎn)相對(duì)來說毛利比較高，這個(gè)行業(yè)就非常有投資價(jià)值�！� 柏文喜解釋說。

　　至于房企轉(zhuǎn)型進(jìn)入白酒（醬酒）行業(yè)可能的路徑，柏文喜是這么構(gòu)想的：

　　一， 并購品牌企業(yè)——生產(chǎn)型品牌或者銷售型品牌。“星河灣是比較早進(jìn)入醬酒行業(yè)的房企，它的老醬香就屬于銷售型品牌�！� 柏文喜舉例說明；

　　二，房企有雄厚的資本，可以利用混改的機(jī)會(huì)進(jìn)入行業(yè)，實(shí)現(xiàn)對(duì)白酒（醬酒）企業(yè)的參股、控股；

　　三，自己創(chuàng)立新的品牌，委托生產(chǎn)；

　　四，如果對(duì)生產(chǎn)和銷售都沒有興趣，又不愿意做房地產(chǎn)了，可以賣掉資產(chǎn)套現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)直接買賣股票做投資；或者參與酒類投資的基金做間接投資；或者參與私募股權(quán)投資基金，在一級(jí)市場(chǎng)做一個(gè)LP（有限合伙人），做一個(gè)出資人的角色�！氨热缱鞲哧操Y本的投資人，高瓴資本作為管理人去投一些未上市的酒企業(yè)，將來把酒企推上市，賺取一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間的級(jí)差�！�

　　“總之，白酒是房地產(chǎn)被擠出的資金可以進(jìn)入的一個(gè)行業(yè)，醬酒領(lǐng)域更值得關(guān)注。茅臺(tái)好喝，茅臺(tái)太貴，那意味著什么？意味著醬酒有非常大的消費(fèi)基礎(chǔ)和更遠(yuǎn)大的未來�！� 柏文喜強(qiáng)調(diào)到。

　　文章來源： 華夏酒報(bào)，野馬財(cái)經(jīng)

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