據(jù)華創(chuàng)證券分析，在貴州茅臺及渠道有效調(diào)控下，飛天批價目前已回升至良性穩(wěn)態(tài)區(qū)間。飛天批價從3 月下旬發(fā)貨起正常回落，淡季加快出貨，清明節(jié)后375ml 巽風(fēng)酒開啟提貨，首批投放20 萬瓶，放大市場擔(dān)憂情緒，加劇批價下行壓力，部分區(qū)域散瓶飛天批價跌至2500 元附近。在此過程中，公司積極前往銷售展開調(diào)研，適度放緩4 月回款進(jìn)度，各地經(jīng)銷商聯(lián)誼會亦積極維護(hù)價格，多方協(xié)力下僅用2 天散瓶批價重回2600 元，整箱批價亦回升至2830 元，價盤基本企穩(wěn)，展現(xiàn)出貴州茅臺供給端的調(diào)控能力。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為巽風(fēng)酒不會對飛天批價帶來實質(zhì)劇烈沖擊。一是巽風(fēng)酒合成期長，消費(fèi)客群與飛天存在一定差異。巽風(fēng)酒的兌換行權(quán)沿用23 年節(jié)氣酒的模式，需要參與“天人、社群共釀”游戲，按照現(xiàn)有規(guī)則平均4-6 個月才可合成（購買道具加速后合成期也在1 個月以上）。該模式更易吸引年輕消費(fèi)者。

　　二是投放量低。375ml 規(guī)格酒本已存在，生肖/飛天/出口茅臺均有該規(guī)格產(chǎn)品，巽風(fēng)酒在瓶身和包裝上新增標(biāo)志，折算當(dāng)前僅投放75噸，占比較低真實影響有限。

　　三是收藏投資屬性低。該產(chǎn)品更適合開瓶消費(fèi)，有望提升茅臺酒開瓶率，對更高溢價的收藏投資屬性影響極低。

　　從目前各方釋放的消息可知，巽風(fēng)酒的總量對于茅臺整體市場的影響微乎其微。巽風(fēng)酒的優(yōu)勢在于直面消費(fèi)者，讓茅臺品牌、文化和釀酒美學(xué)等以數(shù)字化的方式觸達(dá)終端消費(fèi)者。（文章來源：國酒時空）

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